2月15日，國(guó)家醫(yī)保局發(fā)布《國(guó)家醫(yī)療保障局辦公室關(guān)于進(jìn)一步做好定點(diǎn)零售藥店納入門(mén)診統(tǒng)籌管理的通知》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《通知》），鼓勵(lì)定點(diǎn)零售藥店納入門(mén)診統(tǒng)籌，參保人員憑定點(diǎn)醫(yī)藥機(jī)構(gòu)處方在定點(diǎn)零售藥店購(gòu)買(mǎi)醫(yī)保目錄內(nèi)藥品發(fā)生的費(fèi)用，可由統(tǒng)籌基金按規(guī)定支付。

 

　　政策紅利帶動(dòng)藥店股一連兩日走高。2月16日一開(kāi)盤(pán)，藥店股開(kāi)盤(pán)全面飄紅，健之佳率先漲停，益豐藥房、老百姓、大參林、漱玉平民、一心堂漲超5%；17日，利好持續(xù)釋放，藥店股開(kāi)盤(pán)后均出現(xiàn)大幅上漲。

 

　　01醫(yī)保統(tǒng)籌政策出臺(tái) 利好頭部連鎖

 

　　國(guó)家醫(yī)保局在《通知》明確，申請(qǐng)開(kāi)通門(mén)診統(tǒng)籌服務(wù)的定點(diǎn)零售藥店應(yīng)當(dāng)符合醫(yī)保部門(mén)規(guī)定的醫(yī)保藥品管理、財(cái)務(wù)管理、人員管理、信息管理以及醫(yī)保費(fèi)用結(jié)算等方面的要求，能夠開(kāi)展門(mén)診統(tǒng)籌互聯(lián)網(wǎng)直接結(jié)算。

 

　　納入門(mén)診統(tǒng)籌，意味著定點(diǎn)零售藥店將成為醫(yī)保統(tǒng)籌資金對(duì)接的一大入口，將緩解受到“個(gè)賬”資金總量客觀減少的政策影響；另外，隨著職工基本醫(yī)保門(mén)診共濟(jì)保障機(jī)制的建立健全，個(gè)人賬戶(hù)資金使用范圍也將逐步拓寬。個(gè)人賬戶(hù)可支付參保人員本人及其配偶、父母、子女在定點(diǎn)藥店購(gòu)買(mǎi)藥品、醫(yī)療器械、醫(yī)用耗材發(fā)生的由個(gè)人負(fù)擔(dān)的費(fèi)用，盤(pán)活了個(gè)人賬戶(hù)的資金池。藥店門(mén)診統(tǒng)籌服務(wù)的推進(jìn)，將帶動(dòng)藥品銷(xiāo)售與客流向院外市場(chǎng)流轉(zhuǎn)，有利于處方外流的推進(jìn)。

 

　　長(zhǎng)期來(lái)看，醫(yī)保門(mén)診共濟(jì)保障機(jī)制的全面落地與貫徹執(zhí)行，將為定點(diǎn)藥店帶來(lái)可觀的醫(yī)保藥品消費(fèi)增量。

 

　　綜合多地的試點(diǎn)要求，醫(yī)保部門(mén)傾向于將具有醫(yī)保定點(diǎn)資格、經(jīng)營(yíng)守法合規(guī)、具備較好藥事服務(wù)能力、品種滿(mǎn)足消費(fèi)者需求的優(yōu)質(zhì)藥店納入醫(yī)保統(tǒng)籌體系。據(jù)了解，日前被湖北省武漢市納入門(mén)診統(tǒng)籌的1000多家定點(diǎn)零售藥店中，新增的門(mén)店多為老百姓、益豐等頭部連鎖。

 

　　比起中小藥店，頭部連鎖在門(mén)店覆蓋能力、運(yùn)營(yíng)能力、管理能力以及與上游制藥企業(yè)的合作密切度都有相當(dāng)優(yōu)勢(shì)，在同樣的要求與標(biāo)準(zhǔn)之下，頭部連鎖表現(xiàn)出了更強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力，更豐富的運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)，有利于獲取更多行業(yè)增量市場(chǎng)。

 

　　此外，頭部企業(yè)自2021年起陸續(xù)完成醫(yī)保系統(tǒng)切換，在開(kāi)展門(mén)診統(tǒng)籌聯(lián)網(wǎng)直接結(jié)算上有先發(fā)優(yōu)勢(shì)。一心堂方面預(yù)判新政和此前“雙通道”等政策一樣快速落地，一心堂和健之佳方面均表示已做好相關(guān)準(zhǔn)備，將積極爭(zhēng)取、積極申報(bào)。

 

　　02多項(xiàng)利好疊加 院外市場(chǎng)或迎爆發(fā)期

 

　　在“門(mén)診統(tǒng)籌”、”雙通道“、長(zhǎng)處方等醫(yī)改政策疊加影響下，藥品零售終端的渠道價(jià)值進(jìn)一步凸顯，院外市場(chǎng)有望迎來(lái)爆發(fā)期。據(jù)米內(nèi)網(wǎng)數(shù)據(jù)，2021年，公立醫(yī)院作為中國(guó)第一大藥品銷(xiāo)售終端市場(chǎng)占比由兩年前的66.6%下降至63.5%，零售藥店占比提升3.4個(gè)百分點(diǎn)達(dá)到26.9%。

 

　　化藥市場(chǎng)的亮眼表現(xiàn)再次說(shuō)明了院外市場(chǎng)正處于快速發(fā)展階段。近幾年來(lái)中國(guó)城市實(shí)體藥店終端化學(xué)藥（含生物藥）市場(chǎng)規(guī)模逐年擴(kuò)大，預(yù)計(jì)2022E將首次突破1600億元，同比增長(zhǎng)約4%，慢病用藥以及抗腫瘤類(lèi)藥品的增長(zhǎng)勢(shì)頭受到關(guān)注。

 

　　1600億的化藥市場(chǎng)涵蓋14個(gè)治療大類(lèi)，其中消化系統(tǒng)及代謝藥、抗腫瘤和免疫調(diào)節(jié)劑、心血管系統(tǒng)藥物位列前三，銷(xiāo)售占比均超過(guò)10%，可見(jiàn)慢病用藥在中國(guó)城市實(shí)體藥店熱度走高。

 

　　隨著越來(lái)越多的抗腫瘤創(chuàng)新藥獲批，疊加DTP藥房、“雙通道”政策等拉動(dòng)，抗腫瘤和免疫調(diào)節(jié)劑在中國(guó)城市實(shí)體藥店終端化學(xué)藥的市場(chǎng)占比逐年提升，由2016年的5.28%上升至2022E的19.33%。

 

　　集采常態(tài)化下，大部分原研藥“放棄”院內(nèi)市場(chǎng)而轉(zhuǎn)戰(zhàn)院外市場(chǎng)，再加上原研藥的“品牌效應(yīng)”短時(shí)間內(nèi)難以逆轉(zhuǎn)，不少集采未中選原研藥在實(shí)體藥店仍有較好的銷(xiāo)售。

 

　　為了爭(zhēng)奪外流處方藥市場(chǎng)份額，各大連鎖加快了專(zhuān)業(yè)藥房的布局。

 

　　截至2022年三季度，益豐藥房特慢病統(tǒng)籌醫(yī)保定點(diǎn)門(mén)店1194家（占直營(yíng)門(mén)店總數(shù)15%），2021年底雙通道門(mén)店130家，DTP為237家。

 

　　截止2022年6月末，大參林 DTP達(dá) 168 家；老百姓具有雙通道資格的門(mén)店達(dá) 168 家，DTP有151家。2022年6月末，一心堂已獲得雙通道門(mén)店資質(zhì)批復(fù)的門(mén)店數(shù)為 204 家，2021年慢病醫(yī)保門(mén)店831家。

 

　　漱玉平民半年報(bào)指出，截至6月底，已在山東省內(nèi)開(kāi)設(shè)57家大病定點(diǎn)特藥藥房、270多家院邊店、達(dá)標(biāo)藥房8家，其DTP藥房含稅銷(xiāo)售額超5.7億元，同比增長(zhǎng)84.13%。

 

　　03連鎖繼續(xù)“狂飆” 新一輪擴(kuò)張大潮來(lái)襲

 

　　伴隨市場(chǎng)回暖以及多項(xiàng)政策紅利的逐步釋放，藥品零售行業(yè)有望持續(xù)擴(kuò)容?；趪?guó)家主管部門(mén)鼓勵(lì)醫(yī)藥流通企業(yè)做大做強(qiáng)的背景下，上市連鎖開(kāi)啟擴(kuò)張加速模式，新一波擴(kuò)張大潮來(lái)勢(shì)兇猛。

 

　　去年率先突破萬(wàn)家門(mén)店規(guī)模的老百姓表態(tài)，2023年公司門(mén)店依然會(huì)保持快速擴(kuò)張趨勢(shì)，聚焦”9+7“戰(zhàn)略，其中加盟方式增長(zhǎng)會(huì)加快。

 

　　同樣躋身”萬(wàn)店俱樂(lè)部“的大參林也明確了增長(zhǎng)目標(biāo)。機(jī)構(gòu)調(diào)研紀(jì)要顯示，大參林預(yù)計(jì)，今年整體門(mén)店增長(zhǎng)不會(huì)低于3000家。近期披露的募資公告表明，未來(lái)三年將在廣東、廣西、河南、黑龍江、江蘇、陜西、重慶等地區(qū)選址投資開(kāi)設(shè)3600家醫(yī)藥連鎖門(mén)店。

 

　　健之佳近期接受機(jī)構(gòu)調(diào)研時(shí)表示，2023年計(jì)劃新增門(mén)店不低于1000家，增速預(yù)計(jì)超2021年900多家、2022年1000多家的水平，其中自建門(mén)店700余家，收購(gòu)項(xiàng)目將聚焦于公司空白、薄弱區(qū)域。

 

　　在頭部連鎖定調(diào)擴(kuò)張戰(zhàn)略的同時(shí)，多家區(qū)域龍頭連鎖動(dòng)作頻頻。

 

　　日前，德生堂醫(yī)藥股份有限公司向港交所提交招股說(shuō)明書(shū)，向資本市場(chǎng)發(fā)起沖擊。德生堂指出，未來(lái)甘肅?。ú糠殖鞘校?、北京、陝西省、青海省、寧夏回族自治區(qū)以及內(nèi)蒙古自治區(qū)仍是重點(diǎn)擴(kuò)張區(qū)域。此外，計(jì)劃在上海、天津和廣州等一線城市地區(qū)推出旗艦藥店。在并購(gòu)方面，時(shí)機(jī)適當(dāng)?shù)脑挘瑢⑹召?gòu)線下藥店、中醫(yī)診所或綜合門(mén)診。

 

　　于今日路演的華人健康距上市僅一步之遙，華人健康表示，募集資金將用于進(jìn)一步加大對(duì)安徽省核心市場(chǎng)、江蘇及河南地區(qū)市場(chǎng)的滲透力度，增加直營(yíng)店數(shù)量和提升影響力，實(shí)現(xiàn)對(duì)主要商圈的全覆蓋，增強(qiáng)公司盈利能力和綜合競(jìng)爭(zhēng)力。

 

　　另一個(gè)重磅消息當(dāng)屬西北龍頭西安怡康的易主。從官方表態(tài)看，進(jìn)一步加快公司的業(yè)務(wù)發(fā)展，制定標(biāo)準(zhǔn)化的運(yùn)營(yíng)體系，以確保不同地區(qū)門(mén)店的統(tǒng)一管理，同時(shí)繼續(xù)發(fā)展其數(shù)字化業(yè)務(wù)將成為西安怡康的發(fā)展重點(diǎn)。引入CVC資本之前，西安怡康曾表明了上市的愿景，那么CVC主掌之后，這一目標(biāo)是否還在計(jì)劃之中？值得我們后續(xù)關(guān)注。