國(guó)家醫(yī)保局、國(guó)家衛(wèi)健委于去年5月聯(lián)合印發(fā)了《關(guān)于建立完善國(guó)家醫(yī)保談判藥品“雙通道”管理機(jī)制的指導(dǎo)意見(jiàn)》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“雙通道”），至今已逾一年。

 

　　“雙通道”政策的初衷在于解決腫瘤等創(chuàng)新藥品進(jìn)入醫(yī)保談判目錄后進(jìn)院難、進(jìn)院時(shí)間長(zhǎng)等導(dǎo)致需要用藥的患者不能及時(shí)享受到醫(yī)保福利的問(wèn)題。具體做法是開(kāi)通“雙通道”定點(diǎn)醫(yī)保藥店，允許患者在定點(diǎn)醫(yī)保藥店購(gòu)買(mǎi)醫(yī)保談判目錄藥品。這為以腫瘤等新特藥為主的DTP藥房市場(chǎng)發(fā)展帶來(lái)了新的機(jī)遇。

 

　　這一年，“雙通道”政策的落地情況如何？“雙通道”政策有沒(méi)有給DTP藥房市場(chǎng)的投資邏輯帶來(lái)變化？

 

　　01、政策執(zhí)行地方差異大

 

　　迄今，全國(guó)所有省以及部分市地已經(jīng)制定了“雙通道”管理的實(shí)施性政策。

 

　　從各地的實(shí)踐看，納入各地“雙通道”管理的品種地區(qū)差異較大，納入的醫(yī)保談判品種和其他品種差異也很大。如福建省納入管理的品種有32個(gè)，其中30個(gè)屬于談判品種，其余2個(gè)不屬于談判品種；四川省納入管理的品種有157個(gè)，其中128個(gè)屬于談判品種，其余19個(gè)不屬于談判品種。

 

　　此外，在“雙通道”藥品定價(jià)與支付方面，各地支付政策名稱(chēng)、支付模式、定價(jià)方式多樣。如河北試點(diǎn)方案零售價(jià)格不允許加成銷(xiāo)售，江西要求零售價(jià)格不得超過(guò)進(jìn)價(jià)10%，浙江要求不得超過(guò)15%。

 

　　“雙通道”定點(diǎn)藥店遴選方面，納入的數(shù)量和布局密度各地差異也比較大。如有些城市只有1～2家，有些城市則允許當(dāng)?shù)厣跃咭?guī)模的連鎖藥店各開(kāi)通1家。

 

　　02、醫(yī)保與企業(yè)要雙贏

 

　　從各家企業(yè)年報(bào)可以看到，上市連鎖企業(yè)普遍表達(dá)了對(duì)“雙通道”政策的擁抱。

 

　　從實(shí)際落地情況看，截至2021年年底，老百姓旗下有149家門(mén)店獲得醫(yī)保“雙通道”資格，益豐和柳州醫(yī)藥旗下則各有130家、38家門(mén)店獲得相應(yīng)資格。

 

　　而從企業(yè)曾經(jīng)披露的單店銷(xiāo)售額對(duì)比看，盡管納入醫(yī)保“雙通道”的門(mén)店銷(xiāo)售額要高于一般門(mén)店，但從企業(yè)公布的整體營(yíng)收數(shù)據(jù)看，并沒(méi)有明顯的證據(jù)表明企業(yè)因?yàn)榧{入醫(yī)保“雙通道”而對(duì)業(yè)績(jī)有顯著提升。

 

　　同時(shí)，部分企業(yè)對(duì)“雙通道”的實(shí)際落地表達(dá)出一定的擔(dān)憂(yōu)。主要的擔(dān)憂(yōu)點(diǎn)在于：“雙通道”產(chǎn)品本身利潤(rùn)率較低，且對(duì)資質(zhì)要求高，配套的冷鏈、人員資質(zhì)、信息化等要求加重了企業(yè)的運(yùn)營(yíng)成本，企業(yè)申請(qǐng)“雙通道”資質(zhì)是否有價(jià)值？

 

　　不過(guò)，一項(xiàng)新政策的落地，特別是醫(yī)藥行業(yè)的政策落地，由于其中涉及利益相關(guān)方較多，往往需要較長(zhǎng)時(shí)間才能真正全面落地。哪怕是政策集中發(fā)力的帶量采購(gòu)政策，也需要幾年的反復(fù)優(yōu)化才逐步解決政策落地帶來(lái)的各種挑戰(zhàn)與問(wèn)題。

 

　　對(duì)于“雙通道”政策，初衷主要是解決醫(yī)保談判藥品的可及性問(wèn)題。因此，從政策角度，結(jié)合各地的實(shí)際情況，綜合考慮醫(yī)保支付壓力以及企業(yè)經(jīng)營(yíng)實(shí)際情況，給予納入“雙通道”藥店適當(dāng)?shù)睦麧?rùn)空間，是患者福利可持續(xù)落地以及企業(yè)可持續(xù)運(yùn)營(yíng)的重要保障。而從企業(yè)角度，也應(yīng)探索創(chuàng)新、有效的方式來(lái)為“雙通道”帶來(lái)的客流提供更多增值服務(wù)，獲取相應(yīng)的利潤(rùn)回報(bào)，做到醫(yī)保與企業(yè)運(yùn)營(yíng)的雙贏。

 

　　03、純DTP非優(yōu)選

 

　　面向未來(lái)，“雙通道”政策的持續(xù)落地與持續(xù)優(yōu)化是必然趨勢(shì)，由此也將給DTP藥房經(jīng)營(yíng)企業(yè)帶來(lái)更多的市場(chǎng)與機(jī)會(huì)。盡管如此，從投資人角度，單純的DTP藥房未必是一個(gè)好的投資機(jī)會(huì)。資本市場(chǎng)估值還不錯(cuò)的達(dá)嘉維康幾度市值拉高，并不是因?yàn)?ldquo;雙通道”政策對(duì)其DTP業(yè)務(wù)的正面影響，更多與其旗下生殖業(yè)務(wù)契合市場(chǎng)熱點(diǎn)有關(guān)。

 

　　問(wèn)題的核心在于：DTP藥房的利潤(rùn)率非常低。根據(jù)企業(yè)公布的數(shù)據(jù)，達(dá)嘉維康的毛利率在8%左右，思派健康的毛利率在5%左右。毛利率是產(chǎn)品銷(xiāo)售價(jià)格和進(jìn)價(jià)之間的差率，僅5%～8%的毛利率要養(yǎng)活藥房相應(yīng)的配套設(shè)施和人員成本等，若沒(méi)有足夠的體量，將是非常有挑戰(zhàn)的事。并且，即便盈利在2%左右，如此低的回報(bào)率還不如把錢(qián)存在銀行。

 

　　此外，“雙通道”的放開(kāi)并不能解決毛利率的問(wèn)題，即便如浙江省將加價(jià)允許不超過(guò)15%，但在激烈的競(jìng)爭(zhēng)下，門(mén)店要與零加成的醫(yī)院比價(jià)格，還要與其他競(jìng)爭(zhēng)門(mén)店比價(jià)格，實(shí)際必然會(huì)接近于零加成，毛利率改善空間有限。

 

　　04、“價(jià)值網(wǎng)協(xié)同”受追捧

 

　　經(jīng)營(yíng)DTP藥房業(yè)務(wù)的主要價(jià)值在于價(jià)值網(wǎng)協(xié)同。

 

　　對(duì)于商業(yè)企業(yè)來(lái)說(shuō)，已經(jīng)擁有了來(lái)自廠(chǎng)家的品種資源以及冷鏈運(yùn)輸?shù)忍烊粌?yōu)勢(shì)，延展經(jīng)營(yíng)DTP業(yè)務(wù)是非常自然的選擇，是典型的批零一體化策略，即便幫助商業(yè)企業(yè)從整個(gè)價(jià)值鏈上再多賺一塊錢(qián)，也能增厚利潤(rùn)空間。這也是國(guó)控、上藥、華潤(rùn)等龍頭商業(yè)企業(yè)進(jìn)入DTP領(lǐng)域的核心邏輯。

 

　　對(duì)于零售企業(yè)特別是中大型連鎖企業(yè)來(lái)說(shuō)，通過(guò)DTP藥房獲取新的患者流，并結(jié)合自身優(yōu)勢(shì)，針對(duì)目標(biāo)客戶(hù)進(jìn)行交叉銷(xiāo)售，拉動(dòng)其他更有利潤(rùn)品種的銷(xiāo)售，可以構(gòu)建可持續(xù)、有效的商業(yè)模式。

 

　　而對(duì)于科技企業(yè)來(lái)說(shuō)，通過(guò)DTP藥房可以獲得足夠體量的營(yíng)收來(lái)推動(dòng)估值，同時(shí)基于DTP藥房獲取的患者流來(lái)面向上游工業(yè)企業(yè)等更為多元的利益相關(guān)者，提供臨床試驗(yàn)服務(wù)、數(shù)據(jù)洞察服務(wù)、數(shù)字營(yíng)銷(xiāo)服務(wù)、保險(xiǎn)服務(wù)等利潤(rùn)率更高的業(yè)務(wù)，從而彌補(bǔ)DTP藥房薄利的短板，也能構(gòu)建有效的商業(yè)模式。

 

　　總結(jié)<<<

 

　　從患者利益角度，醫(yī)保“雙通道”政策將持續(xù)推進(jìn)，目前遇到的問(wèn)題會(huì)逐步得到解決；

 

　　“雙通道”對(duì)DTP企業(yè)而言，會(huì)帶來(lái)新的客流，政策制定者應(yīng)考慮企業(yè)經(jīng)營(yíng)的合理利潤(rùn)訴求，同時(shí)企業(yè)也應(yīng)主動(dòng)創(chuàng)新探索增值服務(wù)模式；

 

　　單純的DTP藥房業(yè)務(wù)并不是一個(gè)值得投資的業(yè)務(wù)，更適合有協(xié)同能力的企業(yè)將DTP業(yè)務(wù)納入其生態(tài)價(jià)值鏈網(wǎng)絡(luò)。