http://china.chemnet.com/ 2021-01-27 09:52:10 期貨日報
近期,國際原油上行動力減弱,對液化氣市場的支持略顯不足。當(dāng)前,投資者觀望情緒加重,疊加需求端仍未見起色,短期液化氣價格或維持弱勢。長期來看,2021年國際原油價格或維持修復(fù)邏輯不變,預(yù)計液化氣價格整體將呈現(xiàn)先抑后揚(yáng)走勢。
現(xiàn)貨價格回調(diào)明顯
年初,液化氣價格一度拉高,但上行勢頭稍顯乏力。1月中旬左右,液化氣期現(xiàn)貨價格均呈現(xiàn)迅速回落走勢,截至目前,累計跌幅在550—600元/噸。從基準(zhǔn)地華東市場來看,現(xiàn)貨價格近期回調(diào)明顯。一方面,液化氣價格長期處于高位運(yùn)行,下游抵觸心態(tài)增加,液化氣出貨受阻,庫存累積;另一方面,國內(nèi)疫情出現(xiàn)反復(fù),多地運(yùn)輸受限,液化氣資源外流遇到阻礙。
另外,近期外盤價格明顯走跌,進(jìn)口成本也有所下降,對國內(nèi)液化氣的支撐乏力。同時,從成本端來看,國際油價上行有壓力,近日走勢以盤整為主,價格漲跌反復(fù),對液化氣也無明顯支撐。
庫存水平持續(xù)上升
國內(nèi)生產(chǎn)企業(yè)商品量庫存持續(xù)上升,近一周庫存量增幅達(dá)16.24%。各地區(qū)的庫存均有上升,其中華南及西部地區(qū)的庫存上升相對明顯。華南地區(qū)近期價格走弱明顯,下游多謹(jǐn)慎觀望,廠商走貨持續(xù)不暢,庫存壓力加大;西部地區(qū)降雪,資源外流受阻,企業(yè)庫存出現(xiàn)累積。港口庫存方面,華南庫區(qū)多地庫存水平處于相對高位,且有個別庫存已接近滿庫。華東地區(qū)近期港口庫存量因到船較少略有下滑。后期仍需關(guān)注港口實(shí)際到船、新增船舶及船期如期到港等情況。
目前國內(nèi)疫情出現(xiàn)反復(fù),多地運(yùn)輸受到限制,導(dǎo)致液化氣資源外流相對困難。同時,為減少重污染天氣影響,近期政府加大了對運(yùn)輸車輛的管制,運(yùn)輸效率出現(xiàn)下滑。液化氣國內(nèi)市場需求整體表現(xiàn)一般,民用氣主要以剛需為主,但在近期下跌行情下,下游多持觀望情緒,入市者偏少。
液化氣基差明顯走強(qiáng)
近期液化氣主力2103合約承壓下行?;罘矫?,上市初期主力合約基差在193.67元/噸,隨后基差不斷回歸,自2020年4月底開始呈現(xiàn)明顯的現(xiàn)貨貼水現(xiàn)象,最小值一度達(dá)到-1008.33元/噸。2020年9月初原油價格下跌令液化氣盤面承壓,加速了基差回歸。自2021年1月上旬開始,基差明顯走強(qiáng),目前基差水平在107元/噸,基本接近上市初期水平。
總之,成本端暫時對國內(nèi)液化氣市場無利好指引。從液化氣現(xiàn)貨市場來看,近期各庫區(qū)庫存水平均有不同程度上升,而下游需求一般,業(yè)者多持觀望情緒。短期內(nèi)液化氣期價大概率維持弱勢振蕩,中長期可等待成本端及需求端的指引。(化工網(wǎng))