在過去的幾周里，由于設(shè)備維護(hù)、設(shè)施破壞、火災(zāi)、罷工和叛軍襲擊增加了供應(yīng)中斷，油價(jià)不斷走高；同時(shí)，雖然歐佩克產(chǎn)量可能會(huì)上升，但非歐佩克產(chǎn)量將會(huì)下降，同時(shí)原油需求仍將強(qiáng)勁增長(zhǎng)；且石油生產(chǎn)商和商人已經(jīng)增加了他們的空頭頭寸，料原油價(jià)格將升向50美元/桶，但隨后可能會(huì)遭遇重要阻力。

　　油市過剩改善推升油價(jià)

　　在過去的幾周里，由于設(shè)備維護(hù)、設(shè)施破壞、火災(zāi)、罷工和叛軍襲擊增加了供應(yīng)中斷。現(xiàn)在，每個(gè)人都在慶祝災(zāi)害，甚至極端看空的高盛(Goldman Sachs)也突然看好石油，但是這輪反彈究竟會(huì)走多遠(yuǎn)？

　　全球油市生產(chǎn)中斷事件

　　尼日利亞的石油供給正處于近幾十年來的最低水平；加拿大的產(chǎn)出也遭受了森林大火的危害；由于頁(yè)巖油鉆探公司紛紛破產(chǎn)，美國(guó)原油產(chǎn)出為880萬桶/天；委內(nèi)瑞拉正處于危機(jī)之中，產(chǎn)量可能會(huì)下降超過18.8萬桶。由于與反對(duì)政府的爭(zhēng)吵導(dǎo)致東部港口遭到封鎖，利比亞主要產(chǎn)區(qū)——其東部油田的產(chǎn)出被迫中斷。

　　全球油市供給平衡變化表

　　考慮到這些短缺，高盛已經(jīng)將2016年第二季度油價(jià)的預(yù)期由35美元/桶上修為45美元/桶；該銀行還預(yù)期，油價(jià)2016年下半年將達(dá)到50美元/桶。

　　然而，該行預(yù)期2017年第一季度油價(jià)僅為45美元/桶，但是該機(jī)構(gòu)預(yù)期油價(jià)將在2017年年底達(dá)到60美元/桶。

　　高盛表示，“原油市場(chǎng)已經(jīng)在由接近庫(kù)存飽和向供不應(yīng)求轉(zhuǎn)變，這比該行預(yù)期得要早。由于持續(xù)的強(qiáng)勁需求和生產(chǎn)急劇下降，市場(chǎng)可能在5月變得供不應(yīng)求。”

　　關(guān)于油價(jià)供給與產(chǎn)出

　　據(jù)IEA稱，非歐佩克原油供給下降了12.5萬桶/天至5660萬桶/天；而歐佩克供給上漲了33萬桶/天至3276萬桶/天。

　　OPEC產(chǎn)量的上升是由于伊朗正努力將其產(chǎn)出恢復(fù)到制裁前的水平。

　　歐佩克國(guó)家考慮將當(dāng)前的供應(yīng)中斷作為提振價(jià)格的契機(jī)，因此，科威特外交部副部長(zhǎng)哈立德·賈已經(jīng)呼吁伊朗考慮凍結(jié)生產(chǎn)，他說“伊朗應(yīng)該向市場(chǎng)學(xué)習(xí)，市場(chǎng)不給增加產(chǎn)量的機(jī)會(huì)”。

　　然而，伊朗石油部長(zhǎng)Bijan Zangeneh拒絕凍產(chǎn)要求，并重申國(guó)家決心增加產(chǎn)量400萬桶/天。

　　在需求方面，EIA已經(jīng)維持對(duì)2016年原油產(chǎn)量增長(zhǎng)120萬桶/天的預(yù)期，并且警告稱，若未來修訂很可能會(huì)是上修。

　　油價(jià)料升向50美元，但料遭遇重要阻力

　　在所有的利好消息和油價(jià)上漲中，特別值得注意的是，商品期貨交易委員會(huì)(cftc)數(shù)據(jù)顯示，截至2016年5月10日這一周，石油生產(chǎn)商和商人已經(jīng)增加了他們的空頭頭寸，達(dá)到了2011年9月以來的最高水平。

　　因此，原油價(jià)格進(jìn)一步走高可能面臨50美元/桶關(guān)口附近的頑強(qiáng)抵抗。

　　盛寶銀行大宗商品策略主管Ole Hansen，也呼應(yīng)了類似的意見，他稱“在當(dāng)前這個(gè)季度，雖然我們預(yù)期可能會(huì)油價(jià)升至50美元/桶，但風(fēng)險(xiǎn)越來越仍偏向下行”。

　　一旦價(jià)格達(dá)到并保持接近50美元/桶，所有的目光將轉(zhuǎn)向兩個(gè)“黑馬”——伊朗和美國(guó)頁(yè)巖油生產(chǎn)商，兩者都有能力抵消任何臨時(shí)供給中斷。

　　現(xiàn)在石油價(jià)格已經(jīng)達(dá)到了高盛(Goldman Sachs)預(yù)計(jì)價(jià)格目標(biāo)；因此，交易員應(yīng)在建立任何新的多頭頭寸時(shí)謹(jǐn)慎行事，要考慮到前方的重要技術(shù)阻力。